Насколько большой риск потерь вы можете принять? |
Оценку ваших способностей справляться с подъемами и падениями цены акций вряд ли можно назвать точной наукой. Но работа некоторых исследователей может помочь вам сохранять спокойствие во время колебаний на финансовых рынках.
Мудрое инвестирование – подразумевает не только умственные способности; вам следует знать, насколько крепки ваши нервы – как долго вы сможете противостоять колебаниям рынка, прежде чем начнете в панике продавать.
Многие из нас довольно невежественны в вопросе, какова наша терпимость к реальным потерям. Пример А: 32 миллиарда американцев вышли из инвестиционных фондов, когда в марте 2009 г. рынок достиг дна и начал свое восстановление в размере 50%.
Так каким же образом вы можете составить представление о своих возможностях? К сожалению, инструмент, которым многие независимые советники, управляющие компании и пенсионные программы пользуются, чтобы составить представление о вашей толерантности к риску, когда рынок лихорадит, бросая его вверх-вниз, как на «американских горках», т.н. Анкета о восприятии инвестиционного риска – оказался не очень хорош.
Она обычно слишком краткая, чтобы дать возможность глубокого анализа и смешивает разные аспекты, такие как ваш «временной горизонт» и «жажда риска».
Профессор финансового планирования Канзасского государственного университета Джон Грэбл (John Grable) считает, что проблема заключается в том, что финансовые советники считают анкету не способом оценки вашей склонности к риску, а скорее неким «прикрытием» в случае, если ваши инвестиции окажутся убыточными. («Вопросник, заполненный вами в 2004 году, свидетельствует, что вы являетесь сторонником агрессивной инвестиционной стратегии»).
Грэбл относится к небольшой группе ученых и финансовых экспертов, которые в течение ряда лет работали в относительной безвестности над созданием улучшенной версии «измерителя риска». Мировой финансовый кризис (и, как следствие, поток гневных писем от клиентов) изменил отношение к плодам их труда: 76 % финансовых советников, участвовавших в проведенном компанией Brinker Capital в ноябре 2008 года опросе, признали, что им необходимо пересмотреть механизм измерения восприятия финансовых рисков человеком.
Независимо от того, пользуетесь ли вы услугами финансового советника или нет, рекомендации Грэбла и его коллег помогут вам сформировать такой инвестиционный портфель, который не только позволит вам достичь поставленные цели, но и спать спокойно.
Вы более консервативны, чем считаете
Инструменты диверсификации активов, которые вы найдете в интернете или которые будут предложены финансовым советником, к которому вы обратитесь, обычно рекомендуют вложение в акции 70 или более процентов ваших средств, если вы моложе 55 лет. Пенсионные фонды, ориентированные на конкретную дату выхода на пенсию (что является обычным в большинстве пенсионных планов типа 401 (К) в США), также имеют в своей структуре высокую долю акций. Это объясняется тем, что в долгосрочной перспективе акции дают большую прибыль по сравнению с облигациями. По этой причине велики шансы, что большая доля акций в инвестиционном портфеле, принесет вам больший доход в конечном итоге. (Не будем принимать в расчет итоги последнего неудачного десятилетия.)
Такое мнение кажется рациональным. Однако исследования в области толерантности к риску показали, что многие инвесторы не в состоянии выдержать резкие изменения стоимости портфеля, которые имеют место при доле акций 70% и больше. И как результат – они часто продают свои активы, когда рынок достиг или почти достиг «дна». Эксперты компании FinaMetrica - австралийской фирмы, разработавшей анкету по оценке восприятия финансовых рисков, которая пользуется популярностью у финансовых советников, установили, что только 7 % инвесторов готовы разместить более 75 % своих средств в акциях и только 1% более 87 %. - Инвестиционные компании имеют склонность поощрять человека принимать на себя больше риска, чем он эмоционально готов выдержать, - считает Джеф Дэвей, соучредитель компании FinaMetrica.
Тест FinaMetrica основан на революционной работе Майкла Рожковски (Michael Roszkowski), ныне – исследователя в La Salle University. По мнению Дугласа Райса - финансового советника, профессора Golden Gate University, осуществившего сравнительный анализ 131 подобного вопросника, разработанный компанией FinaMetrica тест восприятия финансовых рисков является лучшим в плане исследования психологических аспектов восприятия риска. Обычно FinaMetrica берет 30 долларов с человека за анализ его ответов на вопросы анкеты, однако читатели Money Magazine имеют возможность до 30 ноября пройти этот тест бесплатно.
Пройдите тест сейчас и его результаты пригодятся вам в один прекрасный день в будущем, когда цены на акции взлетят, а вы будете чувствовать в себе способность играть по-крупному. Как отметил Гарольд Эвенски (Harold Evensky) из компании по управлению частным капиталом Evensky & Katz, в хорошие времена люди думают, что «у них бесконечно высокая склонность к риску, а когда ситуация меняется в худшую сторону, они вообще не готовы принимать на себя хоть какой-то риск».
Восприятие риска ставит ограничения на долю акций в вашем инвестиционном портфеле, но не на ваши цели
Восприятие риска – это не то, как сильно вы должны рисковать, инвестируя. Это то, какую психологическую нагрузку вы можете выдержать, прежде чем сломаетесь.
Хороший вопросник – или финансовый советник, способный проанализировать ответы на него – мог бы дать заключение, что вы эмоционально готовы управлять инвестиционным портфелем, в котором – скажем - 70% приходится на акции и 30% - на облигации. Но совсем не обязательно, что такая диверсификация портфеля является идеальной для вас. Это, можно сказать, тот предел, к которому вы можете подойти.
Если вам для того, чтобы сохранить привычный образ жизни после выхода на пенсию, достаточно инвестировать в акции лишь 50% своих средств – так и сделайте.
- Ваша способность выдерживать сильные психологические нагрузки при выборе более рискового инвестиционного портфеля вовсе не значит, что он вам нужен, - считает Майкл Китсес, директор исследовательского отдела Pinnacle Advisory Group (Коламбия, Мериленд).
Ваш запас прочности к риску отличается от вашей жажды риска
Представьте себе двух инвесторов – одного возраста и уровня доходов. Один – степенный английский профессор, предпочитающий избегать сделки с акциями. Второй – продавец программного обеспечения, получающий свой процент от продаж, которому нравится регулярно совершать торговые операции на рынке.
Последний имеет более высокий порог эмоциональной устойчивости к финансовому риску. Но именно профессор обладает более высоким «запасом прочности к риску», что можно выразить другими словами, как количество денег, которые человек может потерять без серьезного ущерба для привычного образа жизни в настоящее время или в будущем.
Профессор, чья зарплата и пенсионные накопления предсказуемы, в состоянии пойти на более рискованные инвестиции, чем продавец, чьи заработки могут значительно колебаться от года к году.
И даже два человека, занимающие одинаковые должности, обладающие сходным восприятием финансовых рисков, будут иметь разный запас прочности к риску, если один из них старше другого. Базовый урок, который – к сожалению – игнорируется (на свой собственный риск) в хорошие времена: в 2007 году, по данным компании Vanguard, порядка 35 % участников пенсионного плана типа 401 (К) старше 55 лет хранили более чем 80% своих средств в акциях.
Способность выдерживать определенный уровень риска вовсе не означает, что вы приближаетесь к своей цели
Эта способность – чувствовать себя спокойно, когда рынок колеблется – не означает, что вам не о чем беспокоиться. Диверсификация активов вашего инвестиционного портфеля, которая лежит в вашей «зоне комфорта», может фактически быть недостаточно агрессивна, чтобы отвечать вашим целям – скажем, сохранения привычного образа жизни при выходе на пенсию или полкчения такого количества денег, которого хватило бы на приобретение дома побольше.
Если вы относитесь к той категории людей, чьи цели превосходят готовность принять финансовый риск – а исследования компании FinaMetrica показывают, что таких большинство – ваш выбор прост, хотя сделать его не легко. Вы можете поднять темп роста своих сбережений, уменьшить свои запросы или сделать и то, и другое. Возможность большого дефицита – это не только вопрос о риске финансовых операций. Дэвей указывает, что в отличие от консервативных инвесторов любители агрессивных инвестиционных стратегий имеют склонность неправильно оценивать будущие финансовые результаты своих операций.
Портфель с гибкой структурой часто может привести вас к вашим целям с меньшим уровнем риска. Например, исследование показало, что инвестор, который начинал с портфеля с долей акций 80% в возрасте 50 лет, а к 65 годам уменьшил долю акций до 55%, получил практически тот же результат, что и инвестор, у которого все средства были инвестированы в акции. Но первый добился своего с меньшим риском финансовых потерь. Дэвид Корделл (David Cordell), профессор финансов University of Texas в Далласе, отмечает, что любители риска часто не осознают, что ставят на кон. Например, они могут значительную долю сбережений инвестировать в акции одной компании. «Это говорит об их готовности что-то сделать, - считает Корделл, - но это не обязательно означает, что они понимают, что делают».
14/01/2010
Мудрое инвестирование – подразумевает не только умственные способности; вам следует знать, насколько крепки ваши нервы – как долго вы сможете противостоять колебаниям рынка, прежде чем начнете в панике продавать.
Многие из нас довольно невежественны в вопросе, какова наша терпимость к реальным потерям. Пример А: 32 миллиарда американцев вышли из инвестиционных фондов, когда в марте 2009 г. рынок достиг дна и начал свое восстановление в размере 50%.
Так каким же образом вы можете составить представление о своих возможностях? К сожалению, инструмент, которым многие независимые советники, управляющие компании и пенсионные программы пользуются, чтобы составить представление о вашей толерантности к риску, когда рынок лихорадит, бросая его вверх-вниз, как на «американских горках», т.н. Анкета о восприятии инвестиционного риска – оказался не очень хорош.
Она обычно слишком краткая, чтобы дать возможность глубокого анализа и смешивает разные аспекты, такие как ваш «временной горизонт» и «жажда риска».
Профессор финансового планирования Канзасского государственного университета Джон Грэбл (John Grable) считает, что проблема заключается в том, что финансовые советники считают анкету не способом оценки вашей склонности к риску, а скорее неким «прикрытием» в случае, если ваши инвестиции окажутся убыточными. («Вопросник, заполненный вами в 2004 году, свидетельствует, что вы являетесь сторонником агрессивной инвестиционной стратегии»).
Грэбл относится к небольшой группе ученых и финансовых экспертов, которые в течение ряда лет работали в относительной безвестности над созданием улучшенной версии «измерителя риска». Мировой финансовый кризис (и, как следствие, поток гневных писем от клиентов) изменил отношение к плодам их труда: 76 % финансовых советников, участвовавших в проведенном компанией Brinker Capital в ноябре 2008 года опросе, признали, что им необходимо пересмотреть механизм измерения восприятия финансовых рисков человеком.
Независимо от того, пользуетесь ли вы услугами финансового советника или нет, рекомендации Грэбла и его коллег помогут вам сформировать такой инвестиционный портфель, который не только позволит вам достичь поставленные цели, но и спать спокойно.
Вы более консервативны, чем считаете
Инструменты диверсификации активов, которые вы найдете в интернете или которые будут предложены финансовым советником, к которому вы обратитесь, обычно рекомендуют вложение в акции 70 или более процентов ваших средств, если вы моложе 55 лет. Пенсионные фонды, ориентированные на конкретную дату выхода на пенсию (что является обычным в большинстве пенсионных планов типа 401 (К) в США), также имеют в своей структуре высокую долю акций. Это объясняется тем, что в долгосрочной перспективе акции дают большую прибыль по сравнению с облигациями. По этой причине велики шансы, что большая доля акций в инвестиционном портфеле, принесет вам больший доход в конечном итоге. (Не будем принимать в расчет итоги последнего неудачного десятилетия.)
Такое мнение кажется рациональным. Однако исследования в области толерантности к риску показали, что многие инвесторы не в состоянии выдержать резкие изменения стоимости портфеля, которые имеют место при доле акций 70% и больше. И как результат – они часто продают свои активы, когда рынок достиг или почти достиг «дна». Эксперты компании FinaMetrica - австралийской фирмы, разработавшей анкету по оценке восприятия финансовых рисков, которая пользуется популярностью у финансовых советников, установили, что только 7 % инвесторов готовы разместить более 75 % своих средств в акциях и только 1% более 87 %. - Инвестиционные компании имеют склонность поощрять человека принимать на себя больше риска, чем он эмоционально готов выдержать, - считает Джеф Дэвей, соучредитель компании FinaMetrica.
Тест FinaMetrica основан на революционной работе Майкла Рожковски (Michael Roszkowski), ныне – исследователя в La Salle University. По мнению Дугласа Райса - финансового советника, профессора Golden Gate University, осуществившего сравнительный анализ 131 подобного вопросника, разработанный компанией FinaMetrica тест восприятия финансовых рисков является лучшим в плане исследования психологических аспектов восприятия риска. Обычно FinaMetrica берет 30 долларов с человека за анализ его ответов на вопросы анкеты, однако читатели Money Magazine имеют возможность до 30 ноября пройти этот тест бесплатно.
Пройдите тест сейчас и его результаты пригодятся вам в один прекрасный день в будущем, когда цены на акции взлетят, а вы будете чувствовать в себе способность играть по-крупному. Как отметил Гарольд Эвенски (Harold Evensky) из компании по управлению частным капиталом Evensky & Katz, в хорошие времена люди думают, что «у них бесконечно высокая склонность к риску, а когда ситуация меняется в худшую сторону, они вообще не готовы принимать на себя хоть какой-то риск».
Восприятие риска ставит ограничения на долю акций в вашем инвестиционном портфеле, но не на ваши цели
Восприятие риска – это не то, как сильно вы должны рисковать, инвестируя. Это то, какую психологическую нагрузку вы можете выдержать, прежде чем сломаетесь.
Хороший вопросник – или финансовый советник, способный проанализировать ответы на него – мог бы дать заключение, что вы эмоционально готовы управлять инвестиционным портфелем, в котором – скажем - 70% приходится на акции и 30% - на облигации. Но совсем не обязательно, что такая диверсификация портфеля является идеальной для вас. Это, можно сказать, тот предел, к которому вы можете подойти.
Если вам для того, чтобы сохранить привычный образ жизни после выхода на пенсию, достаточно инвестировать в акции лишь 50% своих средств – так и сделайте.
- Ваша способность выдерживать сильные психологические нагрузки при выборе более рискового инвестиционного портфеля вовсе не значит, что он вам нужен, - считает Майкл Китсес, директор исследовательского отдела Pinnacle Advisory Group (Коламбия, Мериленд).
Ваш запас прочности к риску отличается от вашей жажды риска
Представьте себе двух инвесторов – одного возраста и уровня доходов. Один – степенный английский профессор, предпочитающий избегать сделки с акциями. Второй – продавец программного обеспечения, получающий свой процент от продаж, которому нравится регулярно совершать торговые операции на рынке.
Последний имеет более высокий порог эмоциональной устойчивости к финансовому риску. Но именно профессор обладает более высоким «запасом прочности к риску», что можно выразить другими словами, как количество денег, которые человек может потерять без серьезного ущерба для привычного образа жизни в настоящее время или в будущем.
Профессор, чья зарплата и пенсионные накопления предсказуемы, в состоянии пойти на более рискованные инвестиции, чем продавец, чьи заработки могут значительно колебаться от года к году.
И даже два человека, занимающие одинаковые должности, обладающие сходным восприятием финансовых рисков, будут иметь разный запас прочности к риску, если один из них старше другого. Базовый урок, который – к сожалению – игнорируется (на свой собственный риск) в хорошие времена: в 2007 году, по данным компании Vanguard, порядка 35 % участников пенсионного плана типа 401 (К) старше 55 лет хранили более чем 80% своих средств в акциях.
Способность выдерживать определенный уровень риска вовсе не означает, что вы приближаетесь к своей цели
Эта способность – чувствовать себя спокойно, когда рынок колеблется – не означает, что вам не о чем беспокоиться. Диверсификация активов вашего инвестиционного портфеля, которая лежит в вашей «зоне комфорта», может фактически быть недостаточно агрессивна, чтобы отвечать вашим целям – скажем, сохранения привычного образа жизни при выходе на пенсию или полкчения такого количества денег, которого хватило бы на приобретение дома побольше.
Если вы относитесь к той категории людей, чьи цели превосходят готовность принять финансовый риск – а исследования компании FinaMetrica показывают, что таких большинство – ваш выбор прост, хотя сделать его не легко. Вы можете поднять темп роста своих сбережений, уменьшить свои запросы или сделать и то, и другое. Возможность большого дефицита – это не только вопрос о риске финансовых операций. Дэвей указывает, что в отличие от консервативных инвесторов любители агрессивных инвестиционных стратегий имеют склонность неправильно оценивать будущие финансовые результаты своих операций.
Портфель с гибкой структурой часто может привести вас к вашим целям с меньшим уровнем риска. Например, исследование показало, что инвестор, который начинал с портфеля с долей акций 80% в возрасте 50 лет, а к 65 годам уменьшил долю акций до 55%, получил практически тот же результат, что и инвестор, у которого все средства были инвестированы в акции. Но первый добился своего с меньшим риском финансовых потерь. Дэвид Корделл (David Cordell), профессор финансов University of Texas в Далласе, отмечает, что любители риска часто не осознают, что ставят на кон. Например, они могут значительную долю сбережений инвестировать в акции одной компании. «Это говорит об их готовности что-то сделать, - считает Корделл, - но это не обязательно означает, что они понимают, что делают».
14/01/2010
Источник: Федеральный портал финансовой грамотности
Назад в раздел
Добавить в закладки: 
| Комментарии (0) |
