Инвестиционные идеи недели

ПОКУПАТЬ

привилегированные акции «Транснефти» с целевой ценой $2807 (текущая котировка $1370)

Автор: ИК «Велес Капитал»

Доводы: Федеральная служба по тарифам (ФСТ) направила правительству оценку тарифа на прокачку нефти по трубопроводу Восточная Сибирь-Тихий океан (ВСТО). В документе приводится цифра для первой и второй очередей трубы — $38,8 за 1 т. С точки зрения компенсации затрат «Транснефти» на постройку всего трубопровода озвученный тариф аналитики считают нерентабельным, так как он предполагает срок окупаемости 25 лет. Но и цена $38,8 за 1 т вполне объяснима: «Транснефть» пытается привлечь компании для скорейшего выхода трубы на проектную мощность. Эксперты не исключают, что в дальнейшем тариф будет повышен. Вдобавок эмитент может более агрессивно поднимать цены на других направлениях. В 2007 г. сетевой тариф был увеличен на 8,7%, в текущем — уже на 19,4%. Рассчитанная целевая цена для привилегированных акций — $2807, рекомендация — покупать.

Сомнения: Аналитики Банка Москвы отмечают, что предложения ФСТ невыгодны прежде всего для «Транснефти». Сроки окупаемости проектов заметно увеличиваются, а это, в свою очередь, может негативно отразиться на денежных потоках. Кроме того, перспективы экспорта нефти в восточном направлении остаются туманными, поскольку до сих пор неизвестны сроки ввода первой очереди ВСТО и окончательная стоимость поставок. Рассчитанная целевая цена — $1880, рекомендация — держать.

ПОКУПАТЬ

акции «Армады» с целевой ценой $32,9 (текущая котировка $22)

Автор: ИК «ЮниКредит Атон»

Согласно неаудированным финансовым результатам компании по МСФО за 2007 г., выручка в годовом сопоставлении увеличилась на 62%, до $130,5 млн. EBITDA выросла на 72%, до $19,3 млн, чистая прибыль — на 53%, до $12,1 млн. Рентабельность по EBITDA подросла на 0,9 п. п., до 14,8%. Такие показатели значительно превысили ожидания аналитиков и связаны с более высоким, чем ожидалось, вкладом в итоговый результат недавно приобретенных компаний «Союзинформ» и «ПМ-Эксперт». Рассчитанная целевая цена повышена с $31,2 до $32,9, рекомендация — покупать.

ДЕРЖАТЬ

акции «Татнефти» с целевой ценой $5,348 (текущая котировка $6,25)

Автор: ИК «Брокеркредитсервис»

Эксперты повысили прогнозную стоимость нефти на мировых рынках в среднем на $5. В результате TP бумаг «Татнефти» была увеличена с $4,5 до $5,348. В последнее время эмитент показывает хорошие финансовые результаты, которые позволяют делать ставку на рост чистой прибыли по итогам 2007 г. на 35%, до $1,5 млрд. Но есть негатив. «Татнефть» не имеет собственных мощностей по переработке, что делает ее зависимой от внешней ценовой конъюнктуры. Эксперты также подчеркивают, что фаза экономического цикла сейчас не в пользу нефтяных компаний. Рекомендация для акций — держать.

ПРОДАВАТЬ

акции УРСА-банка с целевой ценой $1,5 (текущая котировка $1,5)

Автор: UBS

Согласно предварительным результатам за IV квартал 2007 г., активы банка увеличились на 2% при сохранении объемов кредитования. Это говорит о том, что рост, измерявшийся на протяжении последних пяти лет трехзначными цифрами, прекратился. На депозиты приходится лишь 40% объема привлекаемых средств, а в 2008 г. эмитенту предстоит выплатить $320 млн по обязательствам. Аналитики полагают, что увеличение депозитов (16% в IV квартале 2007 г.) не позволит достичь прежних показателей роста. TP привилегированных акций понижена с $2,4 до $1,5, рекомендация — с «покупать» до «продавать».

Примечание: значения текущих котировок — цена последней сделки или предложения на покупку, по данным на 06.03.08. Источник: РТС.