Как получить большой кредит?

Чтобы получить крупный кредит, фирмы без должного обеспечения обращаются сразу в несколько банков, не догадываясь, что это не единственный и не лучший способ решения проблемы.

Синдицирование – это способ организации крупных кредитов (10 и более миллионов долларов). Под этим термином понимают кредит, предоставляемый несколькими кредиторами одному заемщику. Подобная форма финансирования предполагает участие банков, кредитных организаций, а в редких случаях, при крупных сделках, – иных финансовых институтов.

Главный плюс синдицирования в том, что с его помощью заемщики получают весьма крупные суммы, которые, как правило, никакой банк в одиночку дать не рискнул бы. Благодаря синдицированию кредиторы могут снизить свои риски на одного заемщика.

Отметим, что задача привлечения значительных ресурсов решается и средствами выпуска облигаций, причем это будут сравнительно дешевые ресурсы. Но при суммах меньше 50 – 75 млн долларов накладные расходы облигационных займов съедают выгоду. Поэтому некрупные заемщики и заемщики-новички – а это до поры все российские компании – вынуждены начинать с синдицированных займов.

Выгоды синдицированного кредита

Одно из существенных преимуществ синдицированных кредитов – их относительная дешевизна. Это лучше представить на примере. Если заемщик обратится к каждому банку отдельно (в случае, когда ему действительно нужна большая сумма), то это однозначно обойдется ему дороже, нежели заимствование средств путем синдикации банков. Дело в том, что структура синдицированного кредитования уже хорошо отлажена и подразумевает объединение усилий одного и более банков – организаторов кредита. При этом они занимаются работой по подготовке документации по общей установленной форме, договариваются о единых требованиях, приходят к консенсусу и берут на себя заботу о распределении рисков в дальнейшем между остальными кредиторами. В случае же если заемщик будет вести переговоры с отдельными банками, то ему придется выполнять индивидуальные требования каждого из них. В том числе брать на себя обязательства по подготовке различной документации, идти на всевозможные ограничения, соблюдать условия ограничения обеспечения кредита. Кроме того, в отношении каждого банка у компании возникнут юридические расходы, ведь подобные сделки сопровождаются достаточно сложной документацией, поэтому накладные и прямые процентные расходы будут высокие.

Помимо дешевизны, синдицированный кредит отличается удобством. Так, заёмщик получает большой кредит и при этом общается фактически лишь с одним банком – организатором сделки. Еще одна важная деталь – возможность перевести сделку на уровень возобновляемых синдикаций: возвращая одну порцию кредита, можно сразу брать следующую.

Технология синдицированного кредита

Критерии выбора организатора синдикации. Предположим, руководство компании приняло решение о привлечении финансирования путем синдицированного кредитования. Теперь компании следует определить, какие банки будут выступать в роли организаторов. Обычно таковыми назначаются проверенные временем учреждения, с которыми заемщик уже тесно сотрудничал.

В любом случае прежде чем сделать выбор, компании стоит определить, какое количество организаторов потребуется для того, чтобы провести успешную синдикацию. После чего желательно поближе пообщаться с потенциальными кредиторами, например, в ходе консультаций, предварительных встреч обсудить вероятные планы, видение ситуации сторонами, выслушать советы профессионалов рынка. После этого на первый план выступают ценовые параметры, по которым банки хотят работать и могут организовать сделку. Затем банкам составляется и направляется приглашение к участию в сделке, где указываются ее основные заданные параметры. Банки в ответ высылают свои предложения, где они сообщают, на какой комиссии они готовы работать. Ведь помимо обычной процентной ставки, распределяющейся между всеми банками-участниками, заемщику придется заплатить еще и комиссию за организацию синдицированного кредита.

Стоит отметить, что при организации синдицированного кредита не обязательно должны участвовать только банки-партнеры.  Существует уровень банков, которые желали бы стать партнерами заемщика. Их тоже можно привлекать к синдикации, немного «разбавив» группу проверенных надежных организаторов. Благодаря такому стратегическому ходу заемщику удастся внести в синдикацию свежую струю. Поскольку «новые» банки обычно горят желанием участвовать в синдикации, они могут предлагать меньшие цены и таким образом создавать конкурентную среду.

После того как будут выбраны банки для участия в организации кредита, с ними подписывается мандат – право на организацию синдицированного кредита.  Текст мандата согласовывается между участниками сделки, поскольку он дублирует основные положения будущего договора. В документе указываются так называемые ковенанты — согласие заемщика соблюдать определенные ограничения, распространяющиеся на все время действия договора, пока он не вернет всю сумму кредита. Это могут быть требования, касающиеся текущей и финансовой деятельности компании.

После подписания мандата о структуре сделки готовится договор, который составляет банк-организатор с привлечением юристов со своей стороны, услуги которых соответственно оплачиваются потом за счет заемщика.

Следующее, что необходимо осуществить компании – подготовить информационный меморандум. Это некий документ, который позволяет заемщику рассказать кругу инвесторов о своих планах на будущее и успехах, уже достигнутых в предыдущие периоды. В данном случае это банки, которые не являются постоянными банками-партнерами и будут привлечены на последующих уровнях синдикации.  Информационный меморандум может составлять как сам заемщик, так и банк-организатор, это зависит от договоренности сторон. Документ размещается на определенных общедоступных ресурсах или направляется напрямую банкам, которые с точки зрения организаторов могут принять участие в синдикации. После того как от потенциальных инвесторов начнут поступать отзывы, формируется книга заявок банков, желающих принять участие в синдикации.

Принцип формирования кредитной ставки.

Ставка формируется разными способами, например, группа организаторов может задать верхнюю планку для величины процентов по кредиту. При подготовке мандата и другой документации может задаваться определенный диапазон значений, и потом, уже в процессе формирования книги заявок непосредственных кредиторов синдикации, в зависимости от переподписки, формируется средняя или наивысшая ставка. В ходе сделки величина процентов по кредиту может изменяться, но об этом участники договариваются заранее и указывают данное условие в документах. Еще один вариант, который может применяться – плавающая ставка. Если заемщик уверен в своих силах и смотрит на будущее с оптимизмом, ожидая, что его кредитный рейтинг будет повышаться, то в договоре можно  прописать условие зависимости величины ставки от положения компании в рейтинге. Он улучшается – ставка снижается; и наоборот, когда финансовое состояние компании с точки зрения рейтинговых агентств ухудшается – ставка увеличивается. Еще один вариант формирования величины процентов по кредиту: ставка может зависеть от каких-либо показателей деятельности компании.

Риски заемщика

Синдицированный кредит настолько сложная и серьезная сделка, что организовать ее может себе позволить только компания, которая уверена, что сможет выполнить все условия и требования кредиторов и вернуть привлеченные средства в срок. Данная форма финансирования непременно предполагает юридические риски, поэтому проводится долгая и кропотливая работа над документами. Кроме того, очень тщательно оцениваются возможности компании – сможет ли она поддерживать обозначенные коэффициенты и соблюдать установленные ограничения.  Ведь в случае нарушения обязательств кредиторы действительно могут потребовать досрочного возврата выданных средств.